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AMB Underperformer
20.06.2003
LRP
Der Analyst Jochen Schmitt von der LRP Landesbank Rheinland-Pfalz stuft die Aktie von AMB (ISIN DE0008400029 / WKN 840002) weiterhin mit "Underperformer" ein.
Man habe die Gewinnreihe für AMB überarbeitet. Nach wie vor sei unklar, ob es Änderungen in der Besteuerung für deutsche Versicherer (insbesondere für Lebensversicherer) geben werde. Die Nichtabzugsfähigkeit von Wertpapierabschreibungen sei mit verantwortlich gewesen, dass der Aachener Versicherungskonzern für Q1/03 einen hohen Verlust bei gleichzeitig positivem Vorsteuerergebnis ausgewiesen habe. Initiativen der Assekuranz seien aktuell auf dem Vormarsch, um Änderungen in der Besteuerung zu bewirken. Daher sei jede Ergebnisprognose für AMB derzeit von enormer Unsicherheit geprägt. Man rechne nun für 2003 mit einem Ergebnis je Aktie von 1,59 Euro (zuvor 2,98 Euro) und für 2004 mit 4,92 Euro (zuvor 5,09 Euro ).
Unverändert halte man AMB für strategisch stark positioniert. Mit seiner Mehrmarkenstrategie sei das Unternehmen im deutschen Versicherungsmarkt sehr gut aufgestellt. Ebenso betrachte man den Versicherer als solide, da die Bilanz den Turbulenzen der Kapitalmärkte habe trotzen können. Dennoch sei man der Meinung, dass der aktuelle Aktienkurs hinsichtlich künftiger Ergebnisverbesserungen schon viel vorwegnehme.
Aufgrund der Beruhigung der Kapitalmärkte würden die Analysten das im März reduzierte Kursziel jedoch wieder von 45 Euro auf 52 Euro erhöhen. Zwar sei AMB aufgrund einer stark reduzierten Aktienquote nicht gleichermaßen stark vom Aktienmarkt abhängig wie manch anderer Versicherer. Dennoch sorge eine Erholung für die Bildung neuer Bewertungsreserven auf die abgeschriebenen Wertpapiere und verbessere die Perspektiven und Planungssicherheit für die Kapitalanlagen.
Das Anlageurteil der Analysten der LRP bleibt für die Aktie von AMB weiterhin "Underperformer".
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